Sursă: Hotnews.ro
Prim-viceguvernatorul BNR, Leonardo Badea, transmite guvernanților un avertisment discret despre fragilitatea actualei stabilități a leului românesc. Într-un text de opinie publicat pe HotNews, el afirmă că situația numită metaforic "divine coincidence" este doar o fereastră temporară, pe care decidenții trebuie să o folosească cu înțelepciune.
Citește și: Cinci firme din recrutare au păcălit statul cu 6,2 milioane de lei, descoperit de ANAF
Leonardo Badea sugerează autorităților să profite de această perioadă pentru a reduce vulnerabilitățile structurale ale economiei, precum deficitele gemene și expunerea valutară, și nu să considere situația actuală ca fiind sustenabilă pe termen lung. El explică că această coincidență fericită, identificată în 2007 de economiști precum Olivier Blanchard și Jordi Galí, permite băncii centrale să atingă simultan două obiective: inflație scăzută și PIB aproape de potențial, folosind un singur instrument, rata dobânzii.
Ce înseamnă 'divine coincidence' pentru economia României?
Conform analizei, această situație excepțională devine problematică când șocurile din partea ofertei, precum scumpirea energiei, apar în economie. În aceste cazuri, banca centrală trebuie să aleagă între stabilizarea inflației și protejarea economiei reale, fiind imposibil să obțină ambele în același timp.
- România are vulnerabilități financiare majore, precum deficite gemene și o jumătate din datoria publică în valută.
- Creditarea în valută este ridicată, iar expunerea la refinanțare pe termen scurt crește riscurile.
- Deși cursul leului a fost relativ stabil după 2020, această stabilitate nu este naturală, ci rezultatul politicilor coerente ale BNR.
- Politicile de intervenție și gestionare atentă a rezervelor valutare contribuie la menținerea acestei stabilități temporare.
Care sunt implicațiile pentru economia României?
Leonardo Badea arată că, deși stabilitatea leului a fost menținută, aceasta nu poate dura la nesfârșit fără o reducere a vulnerabilităților structurale. În cazul unor șocuri externe, precum creșterea prețurilor la energie, această fragilitate poate deveni vizibilă, afectând stabilitatea macroeconomică a țării.
El subliniază că România se află într-o formă de "divine coincidence" extinsă, unde stabilitatea cursului și condițiile monetare echilibrate sunt obținute prin politici deliberate, nu prin noroc. În acest context, autoritățile trebuie să continue reformele și să reducă dependența de factorii externi pentru a evita crizele viitoare.